幾個(gè)月前，“億股股東盼恒瑞倒下，就是想買”，現(xiàn)在恒瑞跌到30多，老百姓還不敢買。

3月13日，恒瑞藥業(yè)發(fā)布公告狗病，擬回購(gòu)不低于6億元、不超過(guò)12億元的股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

然而，此舉并未提振市場(chǎng)信心。截至今日A股收盤，恒瑞股價(jià)下跌0.58%至每股37.4元。

被質(zhì)疑的快速跟隨模式

恒瑞是一家公認(rèn)的制藥公司，在快速跟進(jìn)方面做到了極致。公司擁有非常龐大的產(chǎn)品管線，通過(guò)微創(chuàng)新，可以快速獲得專利，推動(dòng)產(chǎn)品上市。這種做法為恒瑞贏得了豐厚的回報(bào)。

目前，恒瑞醫(yī)藥有10個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市，50多個(gè)創(chuàng)新藥處于臨床開發(fā)階段狗病，其中15個(gè)處于III期臨床研究并已提交上市申請(qǐng)，40多個(gè)處于上市階段I~II期臨床研究階段。創(chuàng)新藥收入已占收入近一半，未來(lái)還會(huì)增加。

從創(chuàng)新研發(fā)管線布局來(lái)看，恒瑞醫(yī)藥重點(diǎn)關(guān)注腫瘤，涉及的子領(lǐng)域包括傳統(tǒng)激酶抑制劑、新興抗體藥物偶聯(lián)物（ADCs）、腫瘤免疫學(xué)、激素受體調(diào)控、 DNA 修復(fù)和表觀遺傳學(xué)以及腫瘤的支持治療。

此外，還有多種治療領(lǐng)域，包括自身免疫性疾病、疼痛、心血管、代謝疾病、傳染病、呼吸系統(tǒng)疾病和神經(jīng)系統(tǒng)疾病。

然而，這種快速跟進(jìn)模式越來(lái)越受到質(zhì)疑。

快速跟隨依靠選擇成熟的產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)和優(yōu)化，然后利用強(qiáng)大的模仿經(jīng)驗(yàn)、生產(chǎn)能力和營(yíng)銷能力，搶先部署各種創(chuàng)新產(chǎn)品。你說(shuō)它是創(chuàng)新的，國(guó)外市場(chǎng)上好像也有類似的產(chǎn)品。你說(shuō)它很強(qiáng)，它做的產(chǎn)品缺乏自己的特色和先進(jìn)性。有人認(rèn)為，如果這樣下去，恒瑞在賽場(chǎng)上的地位將鎖定在山德士、梯瓦這樣的仿制藥公司，而不是一流的制藥公司。

但我們也應(yīng)該看到，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)有其特殊性。過(guò)去，由于中國(guó)醫(yī)保制度對(duì)創(chuàng)新藥不友好，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥興趣不大。近年來(lái)，隨著國(guó)家集中采購(gòu)和醫(yī)保準(zhǔn)入制度的完善，仿制藥逐漸進(jìn)入夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新藥成為“香餑餑”。

面對(duì)嚴(yán)酷殘酷的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，恒瑞醫(yī)藥張連山表示，目前集中采購(gòu)、國(guó)談等市場(chǎng)，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，還是要采取多品戰(zhàn)略。

恒瑞選擇快速跟隨以適應(yīng)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)。當(dāng)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥政策開始轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥時(shí)，恒瑞也做出了改變。在投資人會(huì)議上，恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)曾表示，要把標(biāo)的往前推，重新定義新藥。希望恒瑞能夠順應(yīng)新趨勢(shì)，繼續(xù)做大做強(qiáng)。