互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)經(jīng)過幾年的不斷發(fā)展，市場(chǎng)已經(jīng)趨于相對(duì)理性和均衡。無(wú)論是監(jiān)管的持續(xù)加持，還是行業(yè)格局的變化，互聯(lián)網(wǎng)金融在主動(dòng)與被動(dòng)發(fā)展與轉(zhuǎn)型的交織中，逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的主流金融業(yè)態(tài)。隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的發(fā)展和落地，互聯(lián)網(wǎng)金融的新想象也在被打開。如果用一個(gè)詞來形容互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，“迭代”可以說更加貼切。一方面，技術(shù)變革推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型，技術(shù)驅(qū)動(dòng)的迭代釋放可持續(xù)發(fā)展的能量。另一方面，互金平臺(tái)在面對(duì)監(jiān)管、激烈的競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)升級(jí)以及中國(guó)制造2025的情況下，也保持了最大的靈活性和適應(yīng)性。

從微觀上看，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)其實(shí)是一個(gè)相對(duì)同質(zhì)化的領(lǐng)域。大家做的資產(chǎn)、資金、商業(yè)模式都差不多。在這種情況下，在宏觀政策、監(jiān)管和微觀層面的競(jìng)爭(zhēng)和變化下，是篩不掉誰(shuí)的選擇和賭博。像金銀貓這樣的互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)模式可以看作是互聯(lián)網(wǎng)金融的差異化創(chuàng)新，是差異化互金模式的探索和嘗試。而4年一日，金銀貓交上答卷，活得更好。

2013-2017年互聯(lián)網(wǎng)金融大浪潮

過去的4年，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)高速發(fā)展的4年，也是大浪淘沙的4年。這從互聯(lián)網(wǎng)金融連續(xù)四年被納入政府工作報(bào)告中就可見一斑。此外，仔細(xì)研究過去四年政府工作報(bào)告中互聯(lián)網(wǎng)金融措辭的變化，可以為我們提供一個(gè)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的視角。

2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融被納入報(bào)告的元年，報(bào)告指出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”。這樣的設(shè)定也符合被更多業(yè)內(nèi)人士定義為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”的2014年。2015年迎來高速發(fā)展期。2015年的報(bào)告中，提到了互聯(lián)網(wǎng)金融兩處，“互聯(lián)網(wǎng)金融正在興起”和“推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。2016年，監(jiān)管成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在連續(xù)兩年使用“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”后，2016年政府工作報(bào)告使用了“

在今年的報(bào)告中，風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)防范成為未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管的主基調(diào)。從“推動(dòng)”到“出現(xiàn)”再到“規(guī)范”，再到2017年“高度警惕風(fēng)險(xiǎn)”，互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告顯示，風(fēng)向的變化不是突然的，而是漸進(jìn)的。政府工作報(bào)告的措辭和意圖的這種變化也表明，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)已逐步進(jìn)入規(guī)范發(fā)展的新常態(tài)。

這四年，也是大浪淘沙的四年，不合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自生自滅，剩下的就是合規(guī)創(chuàng)新平臺(tái)。以金銀茂為例，今年剛好是成立四周年?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)經(jīng)歷了最關(guān)鍵的四年，生存不易。更難能可貴的是，金銀貓還活得好好的。魯棒，這值得我們深入分析一下金銀貓做對(duì)了什么。

互聯(lián)網(wǎng)+賬單的差異化方式

在過去四年互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中，一個(gè)不可避免的困境是同質(zhì)化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，無(wú)論是行業(yè)元年出現(xiàn)上千家P2P平臺(tái)，還是大留下的波浪。在平臺(tái)上金銀貓目前狀況，大家的商業(yè)模式基本相同。無(wú)論是小微企業(yè)的小額貸款，還是普通用戶的消費(fèi)金融，大家的動(dòng)作都差不多，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)激烈的原因。

不同于一般的P2P平臺(tái)，金銀貓走的是差異化的路徑，即互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)P2B模式。這里的背景是，2011年，銀行再貼現(xiàn)衍生的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品開始出現(xiàn)。商業(yè)銀行將票據(jù)貼現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品按約定利率轉(zhuǎn)讓給基金和信托中介機(jī)構(gòu)，信托中介機(jī)構(gòu)通過包裝設(shè)計(jì)后出售給投資者。在票據(jù)融資中，銀行承擔(dān)票據(jù)擔(dān)保人的角色。

因此，相比一般的P2P，金銀貓的優(yōu)勢(shì)在資金安全上體現(xiàn)得尤為突出。因?yàn)楦鶕?jù)我國(guó)《票據(jù)法》，銀行承兌匯票到期后，銀行必須按照匯票金額無(wú)條件向持票人付款。人們普遍認(rèn)為，當(dāng)銀行承兌匯票真實(shí)、合法、無(wú)瑕疵時(shí)，這種匯票是極其安全的。

在互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的各類資產(chǎn)中，以銀行剛性兌付作為還款擔(dān)保的票據(jù)融資，被認(rèn)為是收益穩(wěn)定、安全性極高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前，P2P行業(yè)資產(chǎn)端的競(jìng)爭(zhēng)比資本端的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。票據(jù)資產(chǎn)本身承載著銀行的信用，越來越受到投資者的認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，平臺(tái)累計(jì)交易額已超過180億，累計(jì)用戶數(shù)已超過120萬(wàn)。

可以說，正是通過互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)等資產(chǎn)端模式的創(chuàng)新，金銀茂找到了差異化路徑，打破了同質(zhì)化的壁壘，也開啟了自己的想象空間。

風(fēng)控+倉(cāng)儲(chǔ)管理需要自己的努力

而為什么金銀貓這四年能一路馳騁，不僅沒有被淘汰，反而活的很好。究其原因，除了鎖定互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)的P2B差異化模式外，也在為其風(fēng)控建設(shè)和資金存管打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在風(fēng)控建設(shè)方面，金銀茂有專業(yè)的手段。例如，對(duì)于以商業(yè)承兌匯票為抵押的融資公司，金銀茂將對(duì)這些公司的資信、經(jīng)營(yíng)情況、還款能力等進(jìn)行實(shí)地調(diào)查評(píng)估。同時(shí)，金銀茂還引入了具有還款能力的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為投資者的本金保駕護(hù)航。

在資金存管方面，目前，金銀茂、海口聯(lián)合農(nóng)商行已上線資金存管系統(tǒng)，資金安全全面提升。金銀茂與銀行存管系統(tǒng)上線后金銀貓目前狀況，?？诼?lián)合農(nóng)商行將按照相關(guān)規(guī)定和程序?yàn)榭蛻糍Y金提供專門賬戶開立、相關(guān)資金結(jié)算、業(yè)務(wù)咨詢等服務(wù)，確?？蛻糍Y金到位。資金和平臺(tái)自有資金同時(shí)，銀行系統(tǒng)會(huì)相應(yīng)監(jiān)控資金流向，最大程度保障客戶資金安全。

可以說，作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”的“異類”，金銀茂不僅依靠資產(chǎn)模型的差異化筑起了自己的護(hù)城河，更通過風(fēng)控建設(shè)和資金托管。優(yōu)勝者?？梢灶A(yù)見，隨著風(fēng)控建設(shè)和資金存管機(jī)制的建立，隨著投資者的日趨理性，金銀貓的未來可期。